La trampa de la Liquidez, recesión y burbujas inmobiliarias.

Keynes sugiere que las preferencias de liquidez pueden saciarse en una depresión severa, cuando la disminución del ingreso haya reducido la demanda de dinero para fines de transacción y precaución la política monetaria haya aumentado ya la oferta monetaria. La curva de preferencia por la liquidez se vuelve infinitamente elástica debido a la expectativa unánime de los inversionistas en el sentido de que la tasa de interés ya no puede bajar más; los precios de los bonos son atan altos que nadie espera que aumenten mas, en consecuencia todos prefirieren atesorar dinero ocioso y la política monetaria deja de funcionar, no es necesario suponer que la curva de preferencia por la liquidez es completamente vertical. La “trampa de la liquidez” puede asumir la forma de una elasticidad-interés muy baja de la curva LM, las compras de bonos gubernamentales en el mercado abierto, por parte de las autoridades monetarias, pueden presionar hacia abajo la tasa de interés, pero el efecto es tan ligero que quizá se deban absorber todos los bonos en manos privadas a cambio de efectivo antes de que se alcance el nivel del ingreso del pleno empleo. A menos que las autoridades monetarias estén dispuestas a convertirse en los únicos tenedores de deuda y por lo tanto en los únicos prestamistas de la economía, una posibilidad que contradice directamente la lógica de la política monetaria, que es la de influir sobre la demanda agregada con un mínimo de intervención estatal, una política de dinero fácil no podrá inducir la recuperación.

El gobierno de Bush apuesta a la baja en las tasas de interés por medio del FED para reactivar la economía y el consumo y evitar que la economía se dirige de una manera peligrosa a la recesión, pero se acerca hacia la trampa de la liquidez. Todo esto junto con la burbuja inmobiliaria que ha llevado a miles de norteamericanos a la quiebra, ante préstamos de alto riego, que el sistema bancario dio sin ninguna regulación.

Hay que esperar a ver si ya la gran economía norteamericana, que mueve el tren mundial, no se desplome aún más, ya que se esta en un año electoral, algo que crea incertidumbre en el mercado, además de la guerra en Irak y los altos precios del petróleo.

Geografía de la recesión

En Costa Rica no nos escapamos a este fenómeno, después de varias décadas de tasas de interés muy altas para construir vivienda, hoy los bancos se pelean a los clientes con grandes ofertas y tasas de interés que rondan el 7%.

Ya el Banco Popular agoto su cartera de préstamos, y hoy esta exigiendo una tasa del 14% para hacer préstamos inmobiliarios, algo que lo saco definitivamente del mercado. Los demás bancos están con exceso de liquidez y tratan de colocar todos estos préstamos, con tasas de interés muy benignas.

El gran problema es que se dice que a un mediano plazo no se van a poder mantener las tasas tan bajas, y en algún momento se va a empezar a ver un aumento en ellas. Una amiga gestionada un préstamo de 40 millones de colones ($80 mil dólares) al Banco Popular (el banco de los trabajadores, aunque había un filósofo costarricense muy famoso don Constantino Lascaris, que decía que el Banco Popular, no era popular y menos banco) y tenía que pagar una mensualidad de 340 mil colones al mes ( como unos $700), pero al agotarse los préstamos el banco exige hoy una tasa del 14%, con la nueva tasa casi pagaría 700 mil colones, y con el presupuesto que tiene, ella quedaría sin capacidad de pago, ante una posible alza.

Si se cae en la trampa de la liquidez, y se sigue con la política de Bush de bajar las tasas, es muy posible que la economía norteamericana pase de una recesión leve a una más fuerte, y cuando los Estados Unidos estornudan, América Latina se resfría.

En Costa Rica tenderemos que ver que pasa si las tasas de interés empiezan ha aumentar, y si los costarricenses tendrán capacidad de pago antes los bancos estatales y privados, esperemos que no tengamos una burbuja inmobiliaria a la tica y no se puedan cumplir las metas contempladas por el Banco Central de Costa Rica, baja inflación y crecimiento económico, con tasas de interés bajas.

El problema con la bancos estatales es que muchas veces sus ganancias son privatizadas (robos, desfalcos, malos préstamos, aunque ya en Costa Rica se robaron un banco y casi nadie fue a la cárcel). Pero cuando son pérdidas en los bancos estatales, esas pérdidas sin son de tod@s los costarricenses.